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内閣府データが示す、10～15兆円規模の大型補正予算の必要性＝内閣官房参与藤井聡

2017年8月10日 FX・先物

10～15兆円の財政政策で、ようやく物価が1％上がる

では、物価（CPI）の変化率と、GDPギャップとの間にどんな関係があるのかを、統計的に（重回帰）分析してみると、次のような関係式が示されました（1990年第一四半期から2997年第一四半期までのデータを使用）。

半年後のCPI変化率＝ 0.28 × GDPギャップ + 0.117 – 0.02 × seq（※）
　　　　　　　　　　　(6.33)　　　　　　（9.43）　（-2.21）

※seq：1990第一四半期が1の連続自然数。（）内はt値、R値は0.71、n=105
※データはいずれも四半期のものなので、年率換算の比率は上記数値と一致

これはつまり、CPIを年率1％上げるためには、GDPギャップを年率で3～4％程度大きくすることが必要だ、ということを意味しています。そして、GDPギャップを3～4％大きくするということはつまり、需要を15～20兆円（年）程度を拡大するということ。

ということは、単純に考えれば、政府支出を15～20兆円程度拡大すれば、CPIは1％拡大する、ということになります。

実際には、乗数効果（政府支出を1兆円増やせば、GDPは1.5～2兆円程度増えるという効果）があることを考えれば、10～15兆円の政府支出を拡大すれば、CPI、物価は1％程度上昇するだろうということが予期されることとなります。

そして言うまでもありませんが、物価が上がらなければ、賃金も増えず、ビジネスチャンスも拡大せず、投資は冷え込んだままとなり、デフレ不況は終わりません。

だからこそ政府は今、10～15兆円規模の大型の補正予算を組むことが、デフレ脱却のために是が非でも求められているのであり、それは、内閣府自身が公表しているデータから統計的に指示されているのです。

そして、日銀のターゲットが「2％物価上昇」であることを踏まえるなら、そのクラスの大型景気対策を、少なくとも2、3年間は継続することが必要なのです。

政府が理性的な経済財政政策を展開されんことを、心から祈念したいと思います。

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『三橋貴明の「新」経世済民新聞』2017年8月8日号より

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