異変発生中？ ドイツ国債の利回り急上昇が示唆する2つのリスク＝児島康孝

これまでリスク局面では金利が低下（＝価格上昇）していたドイツ国債に異変。先進国の国債が売られる場合に注意すべき点について解説します。（『ニューヨーク１本勝負、きょうのニュースはコレ！』児島康孝）

ドイツに危険シグナル。景気回復を伴わない悪い金利上昇の恐れ

国債利回り上昇

ロイターが、次のニュースを伝えています。
※ドイツ国債利回り上昇、金融政策めぐり不透明感＝ユーロ圏市場 – ロイター 2016年09月13日

日本・ドイツ・アメリカなど先進国の国債は、リスクが高まるとリスク回避（逃避）需要で買われ、景気が良いと売られやすいのが特徴です。

ドイツの景気が上昇してドイツ国債が売られ、株式などに資金がシフトする場合は良いのです。しかし、不透明感がある中で先進国の国債が売られる（＝利回り上昇）というのは、あまり良くありません。

ドイツでは、先日、メルケル首相が国民に食料の備蓄などを勧めたばかり。ウクライナで、ロシアとウクライナ（＝NATO側）の緊張も高まっており、何らかのリスクが懸念されていると考えられます。

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2つのリスク

先進国の通貨と国債について、おさらいしておきましょう。先進国の通貨や国債は、経済危機が生じたりリスクが高まると、買われやすい特徴があります。途上国の場合はこの逆になります。

日本の場合も、危機や不況の時は、日本国債が買われ（＝金利低下）、円が上昇します。ですから、先進国の日本で何かあると円高になったり、日本国債が買われている間は問題がないわけです。ところが、リスクがあるときに、日本国債が売られるとか、円が売られる場合はかなり危険です（現状では全くそのような懸念はなく、円が強すぎるわけですが）。

つまり、リスクの時に通貨や国債が売られるのは、先進国としての地位を失うか、戦乱などの大きな異変がある場合ということになります。このため、ドイツの金利が上昇（＝ドイツ国債が売られているというのは、景気が回復していることを示す場合は良いのですが、そうでない場合は、よほどの異変が起きつつあるということになります。

ドイツ国債の行方には、注意が必要でしょう。

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